Los tipos de cambio a plazo se cotizan contra la divisa de referencia, en nuestro caso el euro. Se cotizan como en el contado a un tipo de compra (bid) y otro de venta (ask).
Asimismo, los precios dependerán del plazo de la operación desde su fecha de contratación.
Así tenemos para el EUR/USD al contado el tipo de 0,8548 - 0,8531
La cotización forward será:
Plazo
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Bid
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Ask
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1 mes
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0,8469
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0,8465
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2 meses
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0,8391
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0,8385
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3 meses
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0,8319
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0,8313
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6 meses
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0,8127
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0,8121
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En la cotización presentada se observa que el precio del dólar se incrementa con el tiempo por lo que el exportador obtendrá un beneficio en euros con relación al tipo de contado al vender su divisa a plazo, compra por parte de la entidad, y el importador tendrá un coste adicional en euros al efectuar su compra a plazo, venta por parte de la entidad.
El cambio a plazo puede tener un precio más bajo y en este caso favorece a los importadores y penaliza a los exportadores.
El precio de un tipo forward se obtiene a partir del precio de contado al que se le aplicará el coste o beneficio que se obtenga por el diferencial de los tipos de interés entre las divisas intercambiadas.
El incremento o decremento en el precio de contado para obtener el precio forward lo obtenemos de la siguiente igualdad:
+/- diferencial forward = euribor (tipo de interés de oferta para los depósitos interbancarios en euros ofrecidos por entidades de máxima calidad crediticia) – líbor (tasa promedio que queda fijada por las operaciones realizadas por los más importantes eurobancos) de la moneda intercambiada
siendo el euro la moneda base. Si fuera otra moneda, el precio sería el líbor de la moneda base.
Cotización a plazo con premio: una divisa a plazo cotiza con premio con relación al tipo de cambio de contado cuando la divisa tiene un valor a plazo superior al precio de contado. Lo anterior quiere decir que el tipo de cambio a plazo cotiza más bajo que el tipo de cambio al contado.
Cotización a plazo con descuento: una divisa a plazo cotiza con descuento con relación al tipo de cambio de contado cuando la divisa tiene un valor a plazo inferior al precio de contado. Lo anterior quiere decir que el tipo de cambio a plazo cotiza más alto que el tipo de cambio al contado.
Tipos de forwards:
- El forward de ruptura o break forward es un contrato de compraventa de divisas a plazo en que se establece por las partes que podrá ser cancelado por el exportador o importador antes del vencimiento a un coste predeterminado en el contrato.
Este tipo de contrato fue introducido en el mercado de Londres y en el mismo el titular se beneficia, como en un forward, frente a variaciones desfavorables de las cotizaciones del tipo de cambio, pero como contractualmente tiene la posibilidad de cancelarlo anticipadamente a un coste relativamente bajo y predeterminado de antemano, puede favorecerse de una evolución favorable del tipo de cambio de contado.
Normalmente la Entidad financiera determina en el contrato el tipo de cambio "de ruptura", es decir, el tipo de cambio a partir del cual puede ser cancelada anticipadamente la operación a plazo. También puede ser la contrapartida quien desee un tipo de cambio "de ruptura" y la Entidad financiera dé el tipo de cambio en función de ese dato y los tipos de interés del mercado.
En la actualidad, como normalmente existe la posibilidad de cancelar anticipadamente las operaciones forward, no es un tipo de operación excesivamente utilizado dada su similitud con las opciones.
- Una operación forward "de rango" o "range forward", es una variación con las operaciones de compraventa a plazo.
La Entidad financiera que cotiza la operación no da un tipo de cambio a un vencimiento, sino que da un límite inferior y un límite superior para la cotización de la operación.
Dentro de estos dos límites, rango, el exportador o importador puede beneficiarse de los movimientos favorables del tipo de cambio y se protege contra movimientos desfavorables.
Si al vencimiento de la operación el tipo de cambio de contado está dentro del rango, la operación se liquidará al precio spot. Si el tipo de cambio está fuera de los límites, se liquidará al límite inferior o al límite superior de acuerdo con la naturaleza de la operación.
Este tipo de operación no es habitual en los mercados, ya que existen otro tipo de operaciones que efectúan esta forma de cobertura.
- Un seguro de cambio participativo es una compraventa de divisas a plazo en la que, además de pactar el vencimiento, importe y tipo de cambio, se establece en el contrato una participación en el beneficio en el caso de evolución favorable de la divisa.
Este producto, que no es propiamente una compraventa de divisas a plazo, da al importador o exportador un precio máximo de compra de la divisa o un precio mínimo de venta y le permite además favorecerse en una evolución favorable de los tipos de cambio.
Tenemos como características:
- Permite fijar un coste máximo de las divisas compradas o un ingreso mínimo para las divisas vendidas.
- El operador se favorece en un tanto por ciento de la evolución favorable del tipo de cambio de la divisa.
- Es un producto a la medida, OTC, cerrado a las necesidades de la empresa.
- No existe pago de ninguna prima.
Enlaces
http://www.plancameral.org/web/portal-internacional/preguntas-comercio-exterior/-/preguntas-comercio-exterior/f3af7b5e-1772-45a0-a93b-ae32ed5e8fd8
